Economista Clapes UC y proyecciones para 2023: «No podemos darnos el lujo de ayudas universales ni retiros de fondos»

El viernes pasado, el Instituto Nacional de Estadísticas (INE) reveló que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de diciembre tuvo una variación 0,3%, acumulando un aumento de 12,8% en un año y a doce meses. Así, la inflación de 2022 quedó registrada como la más alta en 15 años, solo comparada con la de 2007.

El Gobierno ha anunciado un paquete de siete medidas para enfrentar este escenario, que consideran duplicar el «Bono Marzo», la creación del «Bolsillo Familiar Electrónico» e incrementar la asignación familiar. Medidas que para Hermann González, economista y coordinador macroeconómico de Clapes UC, van en la dirección correcta, siempre y cuando no les lleguen a todos.

«El Gobierno anunció algunas medidas, como el ‘Bono Marzo’ y que en febrero se va a duplicar, y también está considerando un mecanismo de transferencia automática por carga de $13.500. Nos parece que son ayudas que van en la dirección correcta. Es importante que sean focalizadas. Hay que cuidar el equilibrio de no pasar el lumbral de ayudar a familias que lo necesitan, a ayudas como las que hubo en la pandemia», explicó.

Luego agregó: «Hoy la situación es distinta: tenemos un problema de alta inflación, lo que se va a sumar a contracción económica y pérdida de empleo de este año. Lo que corresponde es seguir monitoreando la situación, viendo cómo evolucionan los precios y contribuyendo con los hogares que más lo necesitan. No podemos darnos el lujo de las ayudas universales ni retiros de fondos previsionales porque el impacto de segunda vuelta que puede generar podría ir en la dirección opuesta a lo que queremos hacer, generando más inflación, tasas de interés altas por más tiempo. Sobre la suficiencia es discutible, pero hay otro tipo de soluciones que dar».

Los números del IPC experimentaron, según explicó González, un «doble shock»: «Al global, que afectó a toda la economía en costos de mano de obra, insumos y transportes, se sumó el shock de la invasión de Rusia a Ucrania en febrero de 2022 que generó una presión muy alta sobre algunos precios en particular, pero que afectan a la cadena completa: granos, fertilizantes y aceites. Aprendimos que Ucrania era un actor importante en estos mercados, y eso se vio en precios internacionales. También los precios de las carnes, indirectamente relacionados a los granos, trigo, maíz, soja, que se usa como alimento».

Pero hoy, comenzando el 2023, las proyecciones apuntan a una disminución de las presiones inflacionarias: «Por ejemplo, al cierre de 2022 los precios internacionales de los alimentos volvieron a los niveles que tenían pre-invasión de Rusia a Ucrania; también pasó con el transporte marítimo y sus costos, que deshicieron todo el aumento que tuvieron en 2022; el precio del petróleo pasó de US$120 a US$80 el barril; y también el alza del tipo de cambio, que ha caído de forma bien importante».

El trigo, el aceite y las carnes deberían reducir precios. A ello se suma que en Chile, entrando en recesión, la demanda debería disminuir. «El trabajo del Banco Central, que está haciendo y que hace muy bien, es que la inflación vuelva a ubicarse en torno al 3%. Según el propio BC, la inflación debería converger a esos niveles a fines de este año, de acuerdo al mercado va a ser un poco más adelante, peor primero debemos volver a esa inflación normal», explicó.

Con todo, González dirigió sus observaciones a miradas de largo plazo y no que respondan a este contexto.

Banco Central

La tasa de interés de política monetaria está en 11,25%. El BC anunció el término del aumento de las tasas. Hasta ahora, esa decisión ha sido «uno a uno» a las tasas de créditos comerciales, de consumos e hipotecarios. Pero si el escenario, como el planteado antes por González, se concreta, «si se dan las condiciones que esperamos, que la inflación comience a ceder, que no haya nuevas presiones inflacionarias externas, podemos empezar a ver una reducción de la inflación y si esta tendencia continua este año, el BC podría, a mediados de 2023, comenzar a bajar las tasas de interés. La velocidad con la que bajen las tasas va a depender con la velocidad con que baje la inflación».

Con todo, existen riesgos en el Congreso, sin ir más lejos, que pueden desestabilizarlo todo: «Por ejemplo -dijo Hermann-, que se aprueben en el Congreso medidas como los autoprestamos de gran magnitud o retiros de fondos previsionales. En ese caso, el escenario es distinto: ya sabemos qué pasa cuando hay mayor liquidez en la economía: si hay más, y de forma masiva, como con los retiros anteriores, vamos a tener mayores presiones de demandas, eso impedirá que la inflación baje con la velocidad que esperamos y va a mantener las tasas de interés altas por más tiempo».